金晶科技公司上周五公布06年年報，實現(xiàn)主營收入76125萬元，凈利潤6033萬元，比05年增長68.3％，EPS0.27元，與我們前期預(yù)測一致。由于去年四季度油價下跌帶來的成本下降和產(chǎn)品價格小幅上升，公司全年毛利率為21.65％，比前三季度上升0.86個百分點，而超白玻璃銷量的大幅上升使得在06年高等和優(yōu)異浮法玻璃價格總體低于05年的情況下，毛利率同比上升1.97個百分點。估計超白的凈利潤占公司凈利潤總額的60％以上。.. 06年利潤表中投入資金收益和補貼收入兩項與我們的預(yù)測差異非常大。投入資金收益為1332.75萬元，同比大增118倍，主要是新收購的中材金晶玻纖和廊坊金彪玻璃公司盈利情況高于前期預(yù)測；而補貼收入比預(yù)測值減少了近900萬元，主要是因為稅務(wù)部門未及時辦理增值稅返還所致，我們認(rèn)為這屬于偶然因素，不影響公司實際盈利能力和估值水平。
　　公司今天公告增持子公司滕州金晶30％股權(quán)，持股比例上升到90％，滕州金晶將受讓福民建材公司90％股權(quán)，該公司擁有一條600T/D優(yōu)異浮法玻璃生產(chǎn)線。這符合我們前期預(yù)測，表明公司擴張正如期進行。
　　06年末以來國內(nèi)玻璃庫存同比下降了20％左右，為05年中期以來的初次負(fù)增長，目前價格總體保持平穩(wěn)，部分品種有小幅上升，行業(yè)開始復(fù)蘇的跡象比較明顯。我們維持對公司“增持”評級。合理股市情況13.95元。