純堿價格下跌仍然不改供需緊平衡狀態(tài)

2017-03-10 來源：信達證券

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【中玻網】純堿價格自2017年1月開始逐步下跌,到目前為止輕質純堿平均價格已經下跌約200元/噸,重質純堿價格下跌約50-100元/噸。自2017年1月以來,純堿價格一直跌跌不休。根據Wind資訊,華東市場輕質純堿價格平均售價趨勢從1月份的2100跌至目前1900,跌幅約9.5%;重質純堿由于下游玻璃產業(yè)剛需強勁的原因,平均售價趨勢從1月份的2150跌至目前的2100,跌幅約2.4%。目前,純堿行業(yè)的開工率高于90%,處于滿負荷開工狀態(tài)。行業(yè)庫存總量約為60萬噸,

　　下游企業(yè)抵觸情緒是純堿價格回落的主要原因。由于純堿價格從2012年開始就一直在1400元/噸左右徘徊,下游客戶已經習慣于這個價格。經過去年第四季度的價格瘋漲,很多企業(yè)產生了抵觸情緒。根據我們了解到的信息,很多印染、玻璃企業(yè)采取了聯(lián)合壓價的手段。在生產采購方面,他們采取了“零庫存”這樣較端的方式,隨用隨采,按需采購。這樣采購的方式雖然在短時間內能夠讓一些純堿企業(yè)妥協(xié),迫使價格下跌,但是從生產管理學方面來看,“零庫存”對于生產企業(yè)來說是較其危險的。我們認為,這樣較端的方式能夠讓純堿價格暫時回落,并不能改變純堿在供需層面已經到達緊平衡這個事實。所以,下游企業(yè)聯(lián)合壓價能夠在短時間內起作用,長期來看,純堿價格向上的大方向不會改變

　　純堿售價趨勢在不同地區(qū)狀況不同,主要看該地區(qū)純堿行業(yè)的行業(yè)集中度。雖然純堿價格普遍回落,但是回落的程度在各個地區(qū)大不相同?？傮w來說,行業(yè)集中度較高的地區(qū),如四川、山東、東北等地價格回落較為緩慢。而小廠林立的江蘇、安徽等地,純堿價格的回落程度則相比非常大。

　　聯(lián)堿法企業(yè)在此輪價格回落中受損較氨堿法小。由于聯(lián)堿法的“副產品”是氯化銨,受尿素價格上漲影響,氯化銨價格在2月份普遍上調80-100元/噸,有效地緩解了純堿價格下跌帶來的負面影響。而氨堿法的“副產品”是氯化鈣,其價格沒有上漲。終上所述,此次價格回落對氨堿法廠家打擊非常大。

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