【中玻網(wǎng)】據(jù)中國玻璃信息網(wǎng)數(shù)據(jù),九月中旬全國玻璃均價(jià)基本呈現(xiàn)普漲。根據(jù)我們的監(jiān)測區(qū)域(括號(hào)內(nèi)百分比表示各區(qū)域白玻均價(jià)漲跌幅),上漲的區(qū)域有7:沈陽(+0.28%),秦皇島(+0.10%),武漢(+0.16%),上海(+0.19%),西安(+0.07%),成都(+0.28%),北京(+0.47%);下跌的區(qū)域有1:廣州(-0.12%)。西北市場生產(chǎn)企業(yè)庫存減少,價(jià)格略有上漲;華中地區(qū)受到其他地區(qū)價(jià)格上漲的影響,本旬度價(jià)格略有上漲;東北地區(qū)旺季需求較好,玻璃價(jià)格普遍上漲,銷售比較順暢;華北地區(qū)房地產(chǎn)等行業(yè)需求有增加,玻璃價(jià)格小漲,秦皇島弘耀二線預(yù)計(jì)本月底點(diǎn)火;在華東會(huì)議的帶動(dòng)下,玻璃價(jià)格有所上漲,生產(chǎn)企業(yè)庫存一般,玻璃產(chǎn)品出庫尚可;西南地區(qū)玻璃需求增長明顯,價(jià)格小幅上漲;華東生產(chǎn)企業(yè)庫存較少,市場需求略有增長,價(jià)格小幅上漲;本旬華南地區(qū)部分企業(yè)召開價(jià)格協(xié)調(diào)會(huì)議,企業(yè)積較響應(yīng),但是由于庫存增長的原因,個(gè)別企業(yè)價(jià)格有小幅度下調(diào)拖累了均價(jià)。
　　
　　庫存水平:庫存環(huán)比下降
　　
　　全國278條浮法玻璃生產(chǎn)線九月中旬庫存水平同上旬相比下降,總量在2723萬重量箱,下降41萬重量箱,環(huán)比下降1.48%,庫存水平同比增加6.37%,去年下半年玻璃開始進(jìn)入嚴(yán)峻環(huán)境,因此庫存同比較之前大幅下降。
　　
　　成本端重油和純堿價(jià)格:純堿價(jià)格平穩(wěn)
　　
　　截止9月20日,全國各地方純堿價(jià)格保持不變,維持穩(wěn)定。
　　
　　產(chǎn)能狀況(新增點(diǎn)火、冷修、停產(chǎn))
　　
　　本旬冷修生產(chǎn)線42條,冷修線生產(chǎn)能力17940T/D;停產(chǎn)27條生產(chǎn)線保持不變,產(chǎn)能111400/D;本旬沒有新增產(chǎn)能和冷修線復(fù)產(chǎn),停窯率維持在19.68%,需要繼續(xù)警惕新增產(chǎn)能。
　　
　　投入資金評(píng)級(jí)
　　
　　玻璃制造指數(shù)下跌6.92%,滬深300下跌5.48%,跑輸滬深300。玻璃制造行業(yè)市盈率(整體法、TTM、剔除負(fù)值)25.87倍,PB(整體法、剔除負(fù)值)2.05倍。目前本輪周期庫存高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn),毛利低點(diǎn)已現(xiàn)持續(xù)緩慢上升,玻璃行業(yè)新一輪周期將在今年展開。我們認(rèn)為已經(jīng)不必對(duì)玻璃行業(yè)太過于悲觀,緊盯需求端的變化。近一個(gè)月在北方進(jìn)入需求旺季的帶動(dòng)下,全國玻璃價(jià)格出現(xiàn)普漲的態(tài)勢(shì),我們認(rèn)為后期價(jià)格仍有繼續(xù)上漲的空間,但是目前冷修產(chǎn)能壓力上漲幅度有舒緩,我們認(rèn)為上漲有“天花板”,維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí),建議關(guān)注玻璃行業(yè)具有成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的玻璃深加工、低估值的企業(yè),推薦要點(diǎn)關(guān)注:方興科技、旗濱集團(tuán)、耀皮和南玻A