經(jīng)過近兩周的高位震蕩后，玻璃期價昨日向上做出打破，主力合約強勢漲停并創(chuàng)近三年半新高。市場交投活躍，持倉大幅增加，資金做多意愿增強，旺季預(yù)期得以提前釋放。綜合按，鄭玻此輪大幅上漲，我們認(rèn)為主要源于以下三點：

　　1、下游需求較好

　　年初至今，玻璃現(xiàn)貨需求一直維持穩(wěn)中向好的走勢，從實際調(diào)研情況看，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷率多數(shù)時間維持在90%以上，部分企業(yè)甚至超過高標(biāo)準(zhǔn)，庫存的變動也可以對其作出有力驗證，從1月開始，無論是從庫存還是相對庫存看，玻璃庫存一直位于近四年來相對較低水平，近高于2014年，而對比同期產(chǎn)量我們可以發(fā)現(xiàn)，2017年平板玻璃月產(chǎn)量卻是處于近四年高位，其中5月更是達(dá)到歷史高位，產(chǎn)量的提升并未帶動庫存的增加，暗示玻璃終端需求較好。

　　旺季預(yù)期提前釋放玻璃謹(jǐn)慎追多需關(guān)注需求釋放力度旺季預(yù)期提前釋放玻璃謹(jǐn)慎追多需關(guān)注需求釋放力度。

　　2、旺季預(yù)期向好

　　一般而言，8-10月為玻璃傳統(tǒng)需求旺季，作為房地產(chǎn)末端需求產(chǎn)品，玻璃需求在量上與房屋竣工面積高度相關(guān)，一般而言，下半年房屋竣工面積占全年的比重約為70%左右，而房屋竣工又與房屋新開工高度相關(guān)，從2016年下半年至今房屋新開工一直維持較高增速，并于6月在度回升，預(yù)示下半年房屋竣工增速出現(xiàn)回落可能較小，對于玻璃需求而言是一非常大支撐。同時，近期公布的二季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，使市場對下半年國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期開始轉(zhuǎn)好，對于下半年虛擬商品需求而言也產(chǎn)生了非常大支撐。受此影響，玻璃生產(chǎn)企業(yè)普遍對后市預(yù)期向好，廠家紛紛挺價銷售，在資金充裕的情況下生產(chǎn)企業(yè)通過降價出庫回籠資金的意愿不高，現(xiàn)貨價格的強勢成為此輪期價上漲的重要推手。

　　3、市場資金面較為寬松

　　繼6月份由于大銀行流動性的投放市場對資金面出現(xiàn)正預(yù)期差后，整個虛擬商品市場就出現(xiàn)了一輪非常大幅度的上漲。自6月初文華商品指數(shù)跌至年內(nèi)低點136后，便開始了大幅反彈，至7月19日已漲至151，漲幅達(dá)11%。前期已螺紋和熱卷為主的黑色商品出現(xiàn)大幅上漲，但隨著期現(xiàn)價差的逐漸收斂，以及現(xiàn)貨市場高位資源成交的回落，資金推漲意愿開始轉(zhuǎn)弱，而后我們看到螺紋、熱卷開始高位震蕩，持倉開始大幅回落，同時玻璃由于現(xiàn)貨需求好轉(zhuǎn)，開始受到資金關(guān)注，F(xiàn)G709合約19日當(dāng)天持倉增加15萬手，資金凈流入達(dá)4.3億元。近兩周大銀行為應(yīng)對繳稅和繳準(zhǔn)又投放了大量的流動性，資金面繼續(xù)維持相對寬松的局面，因此短期看對商品而言依然是非常大利好。