A 現(xiàn)貨挺價難以提振市場

      從長周期來看，玻璃現(xiàn)貨價格重心自2015年以來逐步上移，一方面是在環(huán)保壓力下，原料價格提高，企業(yè)運營成本大幅抬升；另一方面近幾年房地產(chǎn)市場異常火爆，玻璃需求面轉(zhuǎn)好。平板玻璃雖然是工業(yè)品，但因其需求與房地產(chǎn)市場息息相關(guān)，其價格呈現(xiàn)較為明顯的季節(jié)性特征。一般來說，因春節(jié)假期影響，下游建筑施工幾乎停滯，玻璃廠家的不間斷生產(chǎn)導(dǎo)致一季度會不斷累庫，從而壓制市場價格。

      不過，從近兩年市場走勢來看，盡管春節(jié)期間季節(jié)性累庫仍存，但受供給端影響，玻璃現(xiàn)貨價格異常強勢。2017年11月，沙河多條生產(chǎn)線因環(huán)保不達標被關(guān)停，供給端的集中減少促使此后的玻璃價格一路走高，2018年春節(jié)之后不少區(qū)域玻璃現(xiàn)貨價格甚至創(chuàng)出近年來的高位。今年春節(jié)前后的玻璃市場依然表現(xiàn)不俗，冷修產(chǎn)能的大幅度增加引發(fā)下游貿(mào)易商的擔憂情緒，提振了其囤貨積較性。2018年11—12月平板玻璃產(chǎn)銷平均可達到106％，加工廠也大幅增加了自身的庫存儲備。春節(jié)后各地行業(yè)會議頻頻召開，玻璃價格再次普漲10—20元/噸。

      表為春節(jié)期間玻璃廠家?guī)齑孀兓闆r（單位：萬重量箱）

      不過，我們發(fā)現(xiàn)今年春節(jié)前玻璃廠家?guī)齑娲蠖喑^往年同期水平，節(jié)后更是達到了4030萬重量箱的高位，春節(jié)期間的增量高達512萬重量箱，遠遠超過往年100萬—130萬重量箱的增量區(qū)間。春節(jié)返工后貿(mào)易商庫存依舊居高不下，對玻璃原片的采購積較性不高。此外，今年加工企業(yè)開工較晚，加上南方陰雨綿綿的天氣影響，玻璃廠家出庫速度不理想。

      截至2月末，玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫存已攀升至4241萬重量箱，創(chuàng)下歷史新高。當前庫存較去年同期相比增加24.8％，而同期在產(chǎn)產(chǎn)能甚至比去年減少990噸/天，玻璃生產(chǎn)廠家的庫存與在產(chǎn)產(chǎn)能的占比已高達4.67％。貿(mào)易商在自身庫存壓力偏大的背景下，已無更多的庫容去補貨，因此春節(jié)后的漲價潮難以得到下游市場的認可。雖然隨著天氣轉(zhuǎn)暖，建筑施工率將提升，但當前加工廠面對的更多是年前的訂單，市場一般在清明節(jié)之后才會產(chǎn)生今年的訂單需求，玻璃廠家去庫存任重而道遠。

      B 玻璃廠家生產(chǎn)利潤壓縮