A現(xiàn)貨挺價(jià)難以提振市場(chǎng)

      從長(zhǎng)周期來(lái)看，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格重心自2015年以來(lái)逐步上移，一方面是在環(huán)保壓力下，原料價(jià)格提高，企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本大幅抬升；另一方面近幾年房地產(chǎn)市場(chǎng)異常火爆，玻璃需求面轉(zhuǎn)好。平板玻璃雖然是工業(yè)品，但因其需求與房地產(chǎn)市場(chǎng)息息相關(guān)，其價(jià)格呈現(xiàn)較為明顯的季節(jié)性特征。一般來(lái)說(shuō)，因春節(jié)假期影響，下游建筑施工幾乎停滯，玻璃廠家的不間斷生產(chǎn)導(dǎo)致一季度會(huì)不斷累庫(kù)，從而壓制市場(chǎng)價(jià)格。

      不過(guò)，從近兩年市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，盡管春節(jié)期間季節(jié)性累庫(kù)仍存，但受供給端影響，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格異常強(qiáng)勢(shì)。2017年11月，沙河多條生產(chǎn)線因環(huán)保不達(dá)標(biāo)被關(guān)停，供給端的集中減少促使此后的玻璃價(jià)格一路走高，2018年春節(jié)之后不少區(qū)域玻璃現(xiàn)貨價(jià)格甚至創(chuàng)出近年來(lái)的高位。今年春節(jié)前后的玻璃市場(chǎng)依然表現(xiàn)不俗，冷修產(chǎn)能的大幅度增加引發(fā)下游貿(mào)易商的擔(dān)憂情緒，提振了其囤貨積較性。2018年11—12月平板玻璃產(chǎn)銷平均可達(dá)到106％，加工廠也大幅增加了自身的庫(kù)存儲(chǔ)備。春節(jié)后各地行業(yè)會(huì)議頻頻召開(kāi)，玻璃價(jià)格再次普漲10—20元/噸。

      不過(guò)，我們發(fā)現(xiàn)今年春節(jié)前玻璃廠家?guī)齑娲蠖喑^(guò)往年同期水平，節(jié)后更是達(dá)到了4030萬(wàn)重量箱的高位，春節(jié)期間的增量高達(dá)512萬(wàn)重量箱，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)往年100萬(wàn)—130萬(wàn)重量箱的增量區(qū)間。春節(jié)返工后貿(mào)易商庫(kù)存依舊居高不下，對(duì)玻璃原片的采購(gòu)積較性不高。此外，今年加工企業(yè)開(kāi)工較晚，加上南方陰雨綿綿的天氣影響，玻璃廠家出庫(kù)速度不理想。

      截至2月末，玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存已攀升至4241萬(wàn)重量箱，創(chuàng)下歷史新高。當(dāng)前庫(kù)存較去年同期相比增加24.8％，而同期在產(chǎn)產(chǎn)能甚至比去年減少990噸/天，玻璃生產(chǎn)廠家的庫(kù)存與在產(chǎn)產(chǎn)能的占比已高達(dá)4.67％。貿(mào)易商在自身庫(kù)存壓力偏大的背景下，已無(wú)更多的庫(kù)容去補(bǔ)貨，因此春節(jié)后的漲價(jià)潮難以得到下游市場(chǎng)的認(rèn)可。雖然隨著天氣轉(zhuǎn)暖，建筑施工率將提升，但當(dāng)前加工廠面對(duì)的更多是年前的訂單，市場(chǎng)一般在清明節(jié)之后才會(huì)產(chǎn)生今年的訂單需求，玻璃廠家去庫(kù)存任重而道遠(yuǎn)。

      B玻璃廠家生產(chǎn)利潤(rùn)壓縮

      2018年由于環(huán)保檢查、廠家停車整改增加，純堿市場(chǎng)整體開(kāi)工率大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，2018年堿廠月均開(kāi)工率為84.90％，同比下降4.64個(gè)百分點(diǎn)。去年1—11月純堿工廠的月度產(chǎn)量均低于2017年同期，12月也僅僅同比高出1.51萬(wàn)噸。總體來(lái)看，2018年1—12月純堿累計(jì)產(chǎn)量為2620.5萬(wàn)噸，較2017年累計(jì)減少56.6萬(wàn)噸。今年春節(jié)前由于平板玻璃行業(yè)冷修生產(chǎn)線條數(shù)增加，導(dǎo)致純堿近期產(chǎn)銷明顯下滑，即便節(jié)后價(jià)格回落300元/噸左右的空間，仍然不能有效帶動(dòng)市場(chǎng)。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，節(jié)后以來(lái)純堿庫(kù)存已打破60萬(wàn)噸，較節(jié)前增長(zhǎng)近1.5倍。其中，西北及華東純堿廠家?guī)齑嬖鲩L(zhǎng)較為明顯。純堿占平板玻璃玻璃生產(chǎn)成本的20％，市場(chǎng)純堿價(jià)格下滑不利于玻璃廠家提漲價(jià)格。

      2018年前三季度玻璃生產(chǎn)企業(yè)的盈利狀況較好，燃煤薄板玻璃的毛利潤(rùn)率維持在20％—30％的高位水平。受此影響，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)線積較復(fù)產(chǎn)。2018年1—9月累計(jì)復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線達(dá)到16條。隨著這些生產(chǎn)線逐步形成市場(chǎng)供給，2018年10月國(guó)內(nèi)在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能達(dá)到9.45億重量箱的歷史高位。盡管從窯齡上看，不少生產(chǎn)線都已到期，但在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)及耐火材料價(jià)格上漲的壓力下，廠家盡量延遲冷修或通過(guò)熱修來(lái)延長(zhǎng)窯爐的使用周期。然而，隨著去年四季度產(chǎn)能增加和成本抬升，玻璃行業(yè)盈利能力下滑，促使廠家展開(kāi)大面積冷修，如果行業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)下滑，更多窯爐老化的生產(chǎn)線將進(jìn)入冷修行列。